अमेरिकी वॉल स्ट्रीट के दिग्गज ब्रोकरेज हाउस Barclays ने बुधवार, 14 अक्टूबर को तीन बड़ी IT हार्डवेयर कंपनियों — Dell Technologies, Hewlett Packard Enterprise (HPE) और NetApp — की रेटिंग घटा दी। Barclays के एनालिस्ट Tim Long ने तीनों शेयरों को ‘Overweight’ से घटाकर ‘Equal Weight’ कर दिया। इस barclays dell hpe netapp downgrade के फैसले का असर तुरंत बाजार में दिखा और तीनों कंपनियों के शेयर प्री-मार्केट ट्रेडिंग में गिर गए।
ट्रेडिंग शुरू होने से पहले HPE का शेयर करीब 4 प्रतिशत टूटा, जबकि DELL और NTAP करीब 3-3 प्रतिशत नीचे चले गए। रिपोर्ट के मुताबिक Barclays ने HPE का प्राइस टारगेट 83 डॉलर से घटाकर 77 डॉलर कर दिया है। Dell का प्राइस टारगेट 603 डॉलर से घटाकर 574 डॉलर किया गया, जबकि NetApp का 219 डॉलर का टारगेट बरकरार रखा गया। दरअसल पिछले एक साल में इन शेयरों में जोरदार तेजी आई थी, और अब Barclays को लगता है कि कीमतें आगे की ग्रोथ से आगे निकल चुकी हैं।
AI को लेकर Barclays का बड़ा बयान — “we don’t see a meaningful AI inflection yet”
Barclays के इस नोट की सबसे अहम लाइन आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस को लेकर है। एनालिस्ट ने साफ लिखा है, “we don’t see a meaningful AI inflection yet” — यानी उन्हें अभी AI की वजह से इन कंपनियों के कारोबार में कोई ठोस बदलाव नहीं दिख रहा। बताया जा रहा है कि Barclays एंटरप्राइज खर्च से जुड़े IT हार्डवेयर शेयरों को लेकर अब ज्यादा सतर्क रुख अपना रहा है।
असल में कहानी कुछ यूं है — मेमोरी जैसे कमोडिटी की ऊंची कीमतों ने इन कंपनियों के राजस्व को सहारा दिया है, लेकिन AI से जुड़ा ठोस ग्रोथ चरण अभी शुरू नहीं हुआ है। ग्राहक अपने AI प्रोजेक्ट्स के लिए पहले क्लाउड प्रोवाइडरों की सेवाओं पर भरोसा कर रहे हैं, बजाय इसके कि वे खुद के डेटा सेंटर और इंफ्रास्ट्रक्चर में भारी निवेश करें। यही वजह है कि हार्डवेयर कंपनियों को AI बूम का सीधा फायदा अभी नहीं मिल पा रहा।
एक साल में HPE 177%, Dell 273% चढ़ा — barclays dell hpe netapp downgrade के बाद वैल्यूएशन पर सवाल
आंकड़े बताते हैं कि पिछले एक साल में HPE का शेयर करीब 177 प्रतिशत, Dell करीब 273 प्रतिशत और NetApp करीब 101 प्रतिशत चढ़ा है। यानी इन शेयरों की कीमतें इतनी ऊपर जा चुकी हैं कि Barclays को अब रिस्क-रिवॉर्ड संतुलन बिगड़ता दिख रहा है। जब कीमतें पहले ही बहुत बढ़ चुकी हों, तो आगे की ग्रोथ के लिए ठोस वजह चाहिए — और वह वजह अभी नजर नहीं आ रही।
Dell की बात करें तो कंपनी की गाइडेंस FY27 में एंटरप्राइज सर्वर रेवेन्यू में 100 प्रतिशत से ज्यादा की बढ़ोतरी का अनुमान देती है, जबकि स्टोरेज और CSG (क्लाइंट सॉल्यूशंस ग्रुप) में मध्यम दहाई अंकों की ग्रोथ की उम्मीद है। लेकिन Barclays का मानना है कि यह बढ़ोतरी ज्यादातर ऊंची औसत विक्रय कीमतों (ASP) से आ रही है, जो मेमोरी की महंगाई को ऑफसेट कर रही हैं। मेमोरी की कीमतें जैसे ही सामान्य होंगी, इस ग्रोथ में बड़ी गिरावट आ सकती है।
NetApp का क्लाउड कारोबार फिर भी Barclays को पसंद
दिलचस्प बात यह है कि रेटिंग घटाने के बावजूद Barclays को NetApp का क्लाउड कारोबार अब भी पसंद है। कंपनी का स्टोरेज-एज-ए-सर्विस मॉडल तीनों बड़े हाइपरस्केलरों के स्टोरफ्रंट पर उपलब्ध है। इसका राजस्व करीब 20 प्रतिशत की दर से बढ़ रहा है, ग्रॉस मार्जिन 85 प्रतिशत है और यह अब कुल बिक्री का 10 प्रतिशत हिस्सा बन चुका है। यही वजह है कि NetApp का प्राइस टारगेट 219 डॉलर पर बरकरार रखा गया।
कुल मिलाकर Barclays का संदेश साफ है — IT हार्डवेयर कंपनियों की वैल्यूएशन काफी ऊपर जा चुकी है, लेकिन AI से मिलने वाली असली ग्रोथ अभी नहीं दिखी है। आने वाले समय में बाजार की नजर इस बात पर रहेगी कि एंटरप्राइज ग्राहक कब क्लाउड से आगे बढ़कर अपने खुद के इंफ्रास्ट्रक्चर में निवेश बढ़ाते हैं।
